한섬, 매출성장으로 기대되는 2015년

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한섬은 올해 2~3분기에 걸친 두자릿수 매출성장에 힘입어 3분기 영업이익 성장률은 29.7%YoY를 기록했고 1Q12 이후 처음으로 (+)성장세를 보였다. 12년 2분기 이후 줄곧 분기매출이 크게는 전년동기대비 13%까지 하락하면서 중가 의류소비의 부진을 온전히 체감한 케이스였다.
하지만 올 한해 실적 회복세가 두드러지는 모습이다.
14년 자체 브랜드인 제품매출은 5.4%YoY 성장이 예상되어 최근 2년 간의 부진을 만회하고 있다.
11년 이후 줄곧 역성장을 보였던 수입 브랜드(상품) 분기매출도 50%YoY 이상의성장을 보이고 있어 현대백화점그룹에 인수된 이후 수입브랜드 사업 확대 전략에 따른 외형 확장효과가 점차 가시화되고 있는 것으로 파악된다.

자체 브랜드의 지속적인 ASP 상승을 동반한 매출성장과 수입브랜드의 외형확대로 15년 매출 14%YoY, 영업이익 22%YoY 성장이 전망된다.
15년에도 14년과 같은 최소한의 판매 회복세를 가정한다면 자체 브랜드의 높아진 원가율은점차 재고가 소진되면서 개선될 것이고, MD인력 충원도 마무리되면서 15년 매출볼륨 증가에 따른 이익 개선폭은 더 커질 것이다.
또한 지미추, 발리와 같은 역량있는 해외 브랜드가국내에서 규모의 경제를 달성시 원가 부담은 감소할 수 있다.

14년에는 매출성장이 도드라졌다면 15년에는 이익 성장도 기대해볼 만한 유일한 내수의류기업이다. 15년 EPSG 22%, 16년 16%에 달하며, 오랜만에 보는 두자릿수 성장률과 현대백화점과의 본격적인 시너지를 고려해 볼 시점이다.


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