계속되는 커버드콜 개인 순매수세…월중 배당 원한다면?

한국투자신탁운용은 지난달 상장한 커버드콜 상장지수펀드(ETF) 3종에 개인 순매수세가 이어지고 있다고 8일 밝혔다.

3종의 커버드콜은 △ACE 미국500 15%프리미엄분배(합성) (10,210원 ▲10 +0.10%) △ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) (10,740원 ▼10 -0.09%) △ACE 미국빅테크7+ 15%프리미엄분배(합성) (10,415원 ▲20 +0.19%)으로, 연간 최대 15%의 분배금을 지급하는 것을 목표로 하는 것이 특징이다. 개인 투자자들은 지난달 23일 3종의 상품이 상장한 뒤 지난 7일까지 9거래일 연속 순매수했다.


개인들이 가장 많이 사들인 상품은 ACE 미국500 15%프리미엄분배(합성)다. 해당 상품은 미국 우량주 500개 기업의 주식을 매수하는 동시에 S&P500 지수를 추종하는 SPDR S&P500 ETF(SPY ETF) 콜옵션을 매도한다.

매도에 활용되는 콜옵션은 제로데이트(0DTE) 외가격(OTM) 1% 옵션이다. 만기가 24시간 이내에 도래하는 0DTE 옵션과 시장 성과를 일정 부분 추종할 수 있는 OTM 옵션을 통해 연간 목표 분배율을 높였다.

통상 옵션 프리미엄은 만기가 길수록 크지만, 한국투자신탁운용이 과거 데이터를 기준으로 분석한 결과 매일 수취한 프리미엄 총액이 같은 기간 먼슬리(Monthly) 옵션 프리미엄보다 높은 것으로 집계됐다. 또한 OTM 1% 옵션을 통해서는 콜옵션 프리미엄 외에 기초자산의 일간 수익률 1%까지 포트폴리오 성과에 반영할 수 있다.


ACE 미국빅테크7+ 15%프리미엄분배(합성), ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성)이 ACE 미국500 15%프리미엄분배(합성) 뒤를 이었다.

ACE 미국빅테크7+ 15%프리미엄분배(합성), ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) 모두 나스닥 100지수를 추종하는 QQQ ETF 콜옵션을 매도하는 전략을 취한다. 콜옵션 매도 전략은 ACE 미국500 15%프리미엄분배(합성)과 동일하다. 다만 기초자산은 미국 나스닥 상장 빅테크 기업과 미국 상장 반도체 기업으로 다르다.

3종의 ETF는 모두 월중 분배란 장점도 가지고 있다. 국내 상장된 대부분의 월 배당 상품들이 월말을 기준으로 익월 초에 분배금을 지급하는 것과 달리 3종의 ACE ETF는 매달 15일을 전후로 분배금이 지급된다. 월중에도 안정적인 현금 흐름 창출을 원하는 투자자들의 수요를 반영한 셈이다.

남용수 한국투자신탁운용 ETF운용본부장은 "커버드콜 ETF는 기초자산 하락 폭이 옵션 프리미엄보다 큰 경우 손실이 발생할 수 있다는 점에서 기초자산이 중요한데, ACE ETF 3종은 특히 높은 연 분배율을 목표로 하고 있어 장기 우상향하는 지수가 유효하다고 판단했다"며 "기존 커버드콜 상품이 가진 한계점인 상방 제한을 일정 부분 해소하기 위해 활용한 0DTE OTM 1% 콜옵션 매도 전략과 월중 분배 전략에 투자자들이 많은 관심을 가졌다"고 말했다.