셀트리온, '루머' 후 비정상적인 '공매도폭탄' 진실은?

셀트리온 (191,500원 ▼1,500 -0.78%)이 외국계 투자자들의 대량 공매도로 몸살을 앓고 있다. 공교롭게도 공매도가 진행되는 동안 임상실패설, 분식회계설, 회장 도주설 등 주가에 악영향을 미치는 루머가 퍼졌다.

셀트리온은 이 같은 루머가 대량의 공매도와 연관성이 있는 것으로 보고 증거를 수집하고 있으며 향후 법적대응도 고려하고 있다.


15일 셀트리온에 따르면 공매도가 재개된 지난 10일 셀트리온의 공매도 물량은 48만주였다. 이는 이날 셀트리온의 주식거래량 347만주의 14%에 해당되는 규모다. 셀트리온 주식 공매도는 11일과 14일에도 쏟아졌다.

지난 11일에는 공매도 물량이 117만주까지 치솟았고 다음 거래일인 14일에도 57만주의 공매도 물량이 나왔다. 11일 공매도 물량은 전체 거래량의 10.4%, 14일은 8.3% 수준이었다. 공매도 거래가 전체 시장 거래대금에서 차지하는 비중은 통상 2~3% 수준이다.

[셀트리온 공매도/대차거래 현황] (2011년 4월 1일 ~ 11월 11일)
김형기 셀트리온 부사장은 "지난 4월과 5월 외국계 투자자의 공매도가 집요하게 이뤄졌으며 공매도 물량이 전체 거래량의 20%를 넘긴 적도 있었다"며 "이때 이뤄진 공매도 중 대부분이 상환되지 않은 상황에서도 최근 공매도가 더 늘어나고 있다"고 말했다.


지난 4월과 5월 셀트리온의 주가는 3만5000~3만6000원 수준이었다. 하지만 이후 지난 7월까지 셀트리온의 주가가 5만400원까지 상승해 공매도를 한 투자자들이 공매도한 주식을 상환하지 못한 것으로 추정된다.

공매도란 향후 주가가 하락할 것을 예상하고 주식을 빌려서 판 뒤 주가가 하락하면 같은 종목을 싼값에 되사 차익을 챙기는 매매기법이다. 빌린 주식에 대한 이자를 내다가 공매도한 주식의 주가가 하락하면 주식을 사서 이를 갚아 이익을 내는 것이다. 즉 셀트리온의 주가가 하락해야만 이 주식을 공매도한 투자자는 이익을 올릴 수 있다.

김 부사장은 "최근 임상시험 실패, 분식회계 등과 관련해 근거 없는 내용의 루머들이 메신저와 일부 언론을 통해 흘러나와 주가에 악영향을 끼쳤다"며 "일부 해외투자자는 보유지분을 비상식적인 방법으로 대량 장내매도해 주가가 하락했다"고 주장했다.

그는 "공매도를 한 투자자가 의도적으로 주가를 끌어내리기 위해 부정행위를 했다는 증거를 수집하고 있다"며 "구체적인 증가가 나오면 법무법인을 통해 공식적으로 대응할 것"이라고 덧붙였다.

셀트리온에 따르면 지난 4월 이후 지난 14일까지 총 공매도 물량은 462만주 가량이다. 지난 4월과 5월 240만주 가량이 공매도 됐고, 지난 11일 이후 3거래일 동안 222만주가 공매도 됐다. 이 중 골드만삭스 단일 창구를 통한 매도물량은 전체 공매도 물량의 79%인 362만주 정도다. 일부 공매도 물량이 상환됐다는 것을 감안하더라도 전체 주식의 4%이상이 공매도된 것으로 추정된다.

이 같은 공매도 물량은 다소 과도한 수준이라는 것이 증권업계의 중론이다. 증권업계 한 관계자는 "공매도물량은 반드시 상환해야 할 물량인데 주가가 예상과 달리 상승할 경우 위험이 급증할 수 있다"며 "공매도가 과도할 경우 주식을 빌려주는 프라임 브로커가 공매도에 제동을 거는 것이 일반적"이라고 말했다.

그는 "금융주는 공매도가 금지돼 있고 삼성전자처럼 시총 규모가 큰 종목은 공매도를 잘 하지 않는 편"이라며 "셀트리온처럼 시총이 수조원 정도 수준인 종목에 공매도가 집중된다"고 덧붙였다.

다만 다른 증권업계 관계자는 "공매도를 했다는 것은 회사의 주가가 적정가치보다 높은 수준이라고 판단했기 때문"이라며 "공매도 물량이 주가에 부담이 될 소지는 있다"고 말했다.