"코스피200 편입되면 주가 떨어진다"…주주들 '걱정이 태산'

"코스피200 편입되면 100% 주가가 고꾸라진다."

코로나19(COVID-19) 펜데믹 기간 자가진단키트 수요로 수혜를 봤던 에스디바이오센서 (10,020원 ▼140 -1.38%) 종목 토론방에 올라온 글이다. 엔데믹 기조로 상승 모멘텀이 줄어든 가운데 코스피200 종목 편입이 확정되자 주주들은 오히려 주가 하락을 걱정한다.


투자자들은 에스디바이오센서 외 코스피200 편입이 예상되는 종목들 주가 상승을 기대했다. 하지만 이와 반대로 주가는 계속 떨어졌고 지금은 편입 후 공매도로 인한 추가 하락까지 우려한다.

메리츠화재, F&F, 케이카 편입…주가 또 떨어질까25일 한국거래소는 오는 6월10일부터 에스디바이오센서, 메리츠화재 (51,600원 ▼2,700 -4.97%), F&F (63,000원 ▼1,400 -2.17%), 케이카 (13,370원 ▲230 +1.75%), 일진하이솔루스 (22,500원 ▼400 -1.75%), 하나투어 (59,600원 ▲2,200 +3.83%), 한일시멘트 (13,690원 ▼80 -0.58%) 등의 7개 종목을 코스피200에 편입할 것이라고 밝혔다.

코스피200은 유가증권시장에 상장된 기업 중 시장 대표성, 유동성, 업종 대표성 등을 고려해 시가총액 상위 종목 중 거래량이 많은 종목을 선정해 만든 주가지수다. 거래소 주가지수운영위원회에서 구성종목 변경을 심의하고 선물·옵션 만기일 다음날에 종목들의 편입·편출이 진행된다.


통상적으로 코스피200 편입이 예상되는 종목들은 편입 전 패시브 자금이 유입되며 주가가 상승한다. 하지만 대내외 증시 불안정성으로 신규 편입 종목들의 주가는 최근까지 모두 하락했다. 지난달 1일부터 현재까지 일진하이솔루스( -22.25%), 하나투어(-19.54%), 케이카(-15.61%), 메리츠화재(-14.38%), 에스디바이오센서(-12.59%), F&F(-10.26%), 한일시멘트(-5.14%) 순으로 하락폭이 컸다.

코스피200에 편입된 이후부턴 주가가 추가 하락할 가능성이 높다. 공매도가 가능해지면서 상승에 제동이 걸릴 수 있어서다. 유동성 대비 편입 예상규모가 클 경우 수급에 의한 가격 충격이 더 클 위험이 있다.

삼성증권은 코스피200 정기변경일 당일 리벨런싱(종목 비중 조정)을 진행할 것으로 예상되는 자금 규모가 약 40조원에 달할 것이라고 분석했다.

전균 삼성증권 연구원은 "신규 편입 대상 종목 중 유동성 대비 매입 예상 규모가 큰 에스디바이오센서, 한일시멘트에서 리벨런싱에 따른 가격 충격이 발생할 수 있다"며 "메리츠화재, 일진하이솔루스 역시 매입 예상 규모가 유동성에 비해 커 수급충격이 발생할 가능성이 높다"고 말했다.


SK디스커버리·CJ CGV·쿠쿠홀딩스…코스피200 편출반대로 SK디스커버리 (40,400원 ▼850 -2.06%), CJ CGV (5,580원 ▼10 -0.18%), 쿠쿠홀딩스 (21,700원 ▲300 +1.40%), 넥센타이어 (7,950원 ▼130 -1.61%), SNT모티브 (47,800원 ▼50 -0.10%), 부광약품 (5,430원 ▼130 -2.34%), 영진약품 (2,160원 ▼40 -1.82%) 등이 코스피200 편출을 앞두고 있다. 이들은 공매도의 압박에서 벗어나는 대신 패시브 자금이 유출되며 편출 이후에도 주가가 하락할 수 있다.

키움증권은 SK디스커버리, 쿠쿠홀딩스의 자금 유출 강도가 상대적으로 클 것으로 전망한다. 다만 정기 변경 후 공매도가 제한되기에 정기변경일 이전 공매도 잔고 일부가 청산되며 수급 여건이 해소될 수 있다고 분석했다.

최재원 키움증권 연구원은 "기존 공매도 잔고 비중이 높은 일부 편출 종목의 경우 숏커버로 수급 여건이 해소될 것"이라고 예상했다.

코스피200 뿐 아니라 코스닥시장의 종목들을 모은 코스닥150에서의 편입·편출도 오는 6월10일 진행된다. 변경 후 코스닥150의 구성종목은 코스닥시장 시가총액 비중의 51.1%로 새로 편입된 종목들에 대해선 공매도가 가능해진다.

다날 (3,835원 ▼130 -3.28%), 하나마이크론 (22,100원 ▼500 -2.21%), 유니테스트 (14,160원 ▼40 -0.28%), 비덴트 (3,320원 ▼60 -1.78%), 인텔리안테크 (56,000원 ▲200 +0.36%), 엔케이맥스 (2,020원 ▲176 +9.54%), 넥슨게임즈 (14,150원 ▼110 -0.77%), 위지윅스튜디오 (1,748원 ▼59 -3.27%), 나노신소재 (119,800원 ▼2,600 -2.12%), 엔켐 (266,000원 ▼5,000 -1.85%), 크리스에프앤씨 (7,850원 ▲160 +2.08%), 골프존 (76,000원 ▲1,800 +2.43%) 등이 편입되고 대아티아이 (3,005원 ▼15 -0.50%), 톱텍 (8,290원 ▼260 -3.04%), 오이솔루션 (10,580원 ▼410 -3.73%), 제이앤티씨 (28,250원 ▲250 +0.89%), 휴온스글로벌 (24,450원 ▲650 +2.73%), 엔지켐생명과학 (1,965원 ▲11 +0.56%), 셀리드 (2,390원 ▼140 -5.53%), 웹젠 (16,220원 ▼50 -0.31%), 에코마케팅 (13,730원 ▼40 -0.29%), 엠투엔 (2,585원 ▼35 -1.34%), 유니슨 (745원 ▲6 +0.81%), 다나와 (18,000원 0.00%) 등이 편출된다.